Первинне розміщення монет або, як його ще називають ICO в Швейцарії, точно так же, як і запуск токена, вважається нерегульованим шляхом залучення інвестицій в проект. По суті – це випуск цифрових монет або токенів, які використовуються для створення нової криптовалюта або створюються на підставі однієї з наявних.
Часто методика ICO використовується в якості альтернативного способу залучення фінансових коштів.
Як би там не було, випущені токени перевіряються і контролюються юридично. Такі держави, як США і Сінгапур встановили свої методи регулювання роботи з цифровими валютами.
Основні особливості роботи з ICO проектами
Створення і передача токенів відбувається завдяки технології розподіленого реєстру або блокчейн технології. Насамперед прописується White Paper – специфічна документація, прописана в програмний код, в якому регулюються методи фінансування та виплат ICO проекту.
По суті, набуваючи токен, клієнт інвестує в процес розробки продукту, будь то нове програмне забезпечення, платформа або будь-яка інша задумка. Суть самого токена може виражатися різними способами: доступ до продукту, дозвіл на використання ПЗ, відображення членства в колективі проекту або ж просто токен може є інструментом для отримання частки прибутку від кінцевої розробки.
Більш того, придбані токени можливо реалізувати на вторинному ринку після запуску проекту. Також, зробити це можна на різних цифрових біржах і платформах.
Однозначно, головна мета більшої частини ICO проектів – це залучення інвесторів. Виходячи із законодавства Швейцарії, токени є різновидом цінних паперів або своєрідним фінансовим інструментом в тому випадку, якщо вони потрапляють в одну з наступних категорій:
- цінні папери (наприклад, частка участі в капіталі);
- позики;
- деривативи;
- внески;
- депозити.
Існує велика ймовірність того, що токен буде розцінений в ролі фінансового інструменту або цінного паперу в тому випадку, якщо інвестор купує і потім просто чекає змін вартості на вторинному ринку. В такому випадку, діяльність ICO стартапу буде контролюватися, виходячи з законодавчої бази щодо банків, цінних паперів та інвестування.
У поточному законодавстві Швейцарії ще не прописано механізмів регулювання роботи з тими токенами, які були випущені недавно і при цьому не розцінюються, як цінний папір або фінансовий інструмент.
Методи оцінювання проекту токена
У кожному окремому випадку необхідно аналізувати нюанси випущених токенов. Оцінка повинна грунтуватися, в першу чергу, на White Paper, яка максимально описує їх.
Наприклад, можна використовувати наступні критерії оцінки виходячи з прав:
- на розробку або доопрацювання функціоналу для певного регістра;
- допуску до системи;
- на безкоштовну експлуатацію послуг і продуктів системи;
- на реалізацію продукції;
- на підтримку системи через виконання доручень творців або будь-яких інших дій, що впливають на результат роботи;
- голосу, повний доступ до інформації та обміну поглядами.
Найбільш ймовірно, що ті маркери, які мають частиною, а часом і лише одним з наведених нижче прав, будуть розцінюватися в ролі цінних паперів чи фінансового інструмента:
- Внесення фінансових коштів в проект заради очікуваного прибутку, що виражається в отриманні платежів, відсотків або просто збільшення вартості токенов. Також, в тих випадках, коли очікуваний прибуток заснована на підприємницької діяльності або координаційних діях інших осіб. При цьому, навіть маючи право голосу, інвестори не можуть ефективно контролювати розвиток проекту.
- Чітко визначено участь і розміри частки від виручених коштів або понесених збитків, а також при поділі активів і зобов’язань.
- У разі отримання статусу кредитора або пайового учасника.
- При вимозі про банкрутство, як володаря пайової участі або кредитора.
- Якщо ефективне управління проектом є у власника зобов’язань з погашення / повернення отриманих від токена фінансів або у правління емітента.
У разі виникнення сумнівів з приводу будь-якого із зазначених вище пунктів, варто звернутися в FINMA – Швейцарський регулюючий орган з нагляду і контролю над фінансовим ринком.
Принципи роботи органу
Сьогодні FINMA працює за такими принципами.
- Криптовалюта біткоіни і Ефіріум розцінюються, як повноцінний платіжний інструмент. Вони можуть бути продані з подальшим зарахуванням на електронний гаманець в разі виконання правил AML (захист від «відмивання» грошей).
- ICO проекти розглядаються в рамках існуючого законодавства, розробленого для фінансових ринків. На даний момент в Швейцарії відсутня конкретна методика роботи з ICO системами ведення бізнесу.
- Закони про фінансові ринки застосовуються тоді, коли можна однозначно відповісти на те, чи можна класифікувати токени в ролі цінних паперів та / або фінансових інструментів. У тому випадку, якщо відповідь на це питання позитивний – діяльність проекту регулюється відповідним законодавством обраної юрисдикції. Йдеться про низку законів, які контролюють процеси на фондових біржах, механізми роботи з цінними паперами та інвестиціями, а також роботу банків. Крім цього, враховуються закони щодо відмивання грошей.
Таким чином, FINMA пропонує оцінити, чи є необхідність в спеціальному дозволі для запуску ICO проекту, виходячи з наданої творцями інформації.
Залежно від ступеня подробиці зазначеної інформації, а також з огляду на всілякі деталі, FINMA встановлює вартість свого оцінного аналізу.
Цей орган не береться за аналіз питань ICO, що стосуються цивільного права або ж законів, які регулюють оподаткування.
Робота на вторинному ринку
Для боротьби з легалізацією незаконних фінансових операцій застосовується система правил AML.
Досить багато часу займає трудомісткий процес під назвою KYC (Know your client), адже він має на увазі персональний контакт і роботу сторін. Це значна перешкода при роботі в цифровому світі.
Однак є ряд юрисдикцій, що користуються методикою, яка обходить потребу персонального контакту. Наприклад, це може бути процес ідентифікації користувача через відео.
Варто пам’ятати, що прийнята в одній країні методика проведення KYC, може бути невизнаною інших державах. Робота з токенами на вторинному ринку, будь то депонування, тиражування або продаж, завжди є важливим процесом, який повинен повністю відповідати чинному законодавству обраної юрисдикції.
І все ж, немає ніякої впевненості, що, якщо дотримуватися законодавства однієї держави, не виникне проблем при роботі з токенами в інших країнах. Може знадобитися додатковий дозвіл від місцевих органів, які регулюють ICO / TGE процеси.
Також, для роботи проекту в кожній юрисдикції обов’язково повинно бути зазначено, які саме інвестори мають право купувати маркери. Це може бути користувач, досвідчений інвестор і т.д.
Вибір корпоративної форми компанії – емітента токенов
Велика частина розробників взяли за ідеальну модель фонд Ethereum Foundation і прагнуть створити подібний проект.
На перших стадіях створення фонду є ряд переваг, таких як незалежність від майна. Однак їм протистоять недоліки, які з’являться пізніше. Це «locked box» (відсутність можливості отримати фінанси для чого-небудь крім роботи на благо цілей і завдань фонду), сувора структура і нюанси оподаткування.
Також, незважаючи на відсутність власності як такої, керівництво правлінням (або радою) має на увазі контроль над самим фондом. Відсутня публічний доступ до інформації щодо засновників проекту.
У будь-якому випадку, необхідно перевірити проект і отримати експертну оцінку.
Наприклад, в разі ТОВ можливо здійснити публічний доступ до інформації, щодо нюансів володіння. Це відбувається так через те, що кожен акціонер зобов’язаний зареєструватися в державному комерційному реєстрі.
Яка б корпоративна форма не була обрана, потрібно завжди допускати можливість того, що суд може змінити позицію. Особливо, якщо діяльність проекту потрапила в сферу законодавства щодо фінансових ринків.
Підводимо підсумки
ICO – це новий різновид роботи з проектами за допомогою своєрідних інвестицій. Немає можливості провести загальну кваліфікацію через широкого вибору можливих токенов.
Кожен з них повинен бути оцінений і проаналізований окремо. Якщо його функції здебільшого полягають у фінансуванні проекту, застосовується законодавство з регулювання функціонування фінансових інструментів.
Юристи Eternity Law International нададуть повну консультацію і відповіді на ваші запитання. До нас можна звернутися по телефону, а також отримати консультацію в чаті або безпосередньо в офісі компанії.