В новой серии аргентинской «финансовой игры в выбивание кротов» Центральный банк (BCRA) вновь перемешал правила игры в области валютных ограничений. Коммуникация “A” № 8226 (14.04.2025) и Декрет № 269/2025 установили новые правила для POS-биллинга, клиринга, расчетов и управления выводом средств. Теперь компании, инвесторы и даже FOREX брокеры получили больше гибкости, но при этом столкнулись с более строгими требованиями по соблюдению норм.
Для бизнеса и инвесторов это далеко не просто вопрос соблюдения законодательства. Важно так выстраивать платежи, счета и денежные потоки внутри компаний (и через границы), чтобы обеспечить максимальную ликвидность и гибкость, при этом не создавая впечатления, что они пытаются «обыграть» регуляторные барьеры. Ниже — обзор изменений и моментов, которые заслуживают более пристального внимания в условиях проверок.
Выплата дивидендов: система «двух треков»
С 1 января 2025 года или позднее компании смогут выплачивать дивиденды и прибыль нерезидентам через MLC на основании аудированных годовых финансовых отчетов. Для покрытия задолженности по дивидендам за предыдущие годы BCRA выпустит облигации BOPREAL, однако детали пока не опубликованы.
Практический вывод
- Ускоряйте выплаты. Синхронизируйте конец финансового года и даты аудита так, чтобы они однозначно попадали в период после 2025 года.
- Гибридный подход. Старую прибыль, вероятно, придется погашать через облигации BOPREAL, а новую — проводить через MLC. В акционерных соглашениях необходимо четко разделять «права на дивиденды» за прошлые и за текущие периоды, чтобы избежать конфликтов.
Импорт: более быстрый доступ к доллару (но поэтапный)
Импортерам больше не придется ждать 30 дней: они могут оплачивать товары сразу после прохождения таможенной очистки. Компании категории MIPYMES (малые и средние предприятия) могут платить уже в момент отправки товаров из порта происхождения. Для капитальных товаров установлен график поэтапных платежей: 30% — предоплата, 50% — при отгрузке, 20% — при растаможке. Услуги, предоставляемые связанными сторонами, теперь оплачиваются с задержкой в 90 дней (вместо 180), а услуги от несвязанных сторон могут оплачиваться в момент их оказания.
Практический вывод
- Пересматривайте контракты. Формируйте условия договоров о покупке и оказании услуг в соответствии с окнами доступа к валюте.
- Упорядочивайте счета. Для капитальных товаров разделяйте счета в соотношении 30/50/20; для услуг фиксируйте даты начисления в актах приема-передачи.
- Преимущество для MIPYMES. Малые фирмы могут повысить свою переговорную силу на мировых рынках поставок, оплачивая товары еще до отправки.
Личные долларовые накопления: открылись новые каналы для долларовых покупателей
MLC (только для резидентов) – Резидентские валютные счета теперь могут приобретать любое количество долларов США через MLC. Наличные снятия по-прежнему ограничены суммой 100 долларов США в месяц. Ограничения по доходам и/или получению государственных субсидий отменены, однако банки могут запросить подтверждение доходов или активов.
Практический вывод
- Накопления через зарплату: теперь население может накапливать доллары США из доходов в песо без временных ограничений, вместо прежнего лимита в 200 долларов в месяц.
- Взгляд со стороны бизнеса: компании могут использовать долларовые накопления как элемент программ удержания сотрудников, учитывая долларизацию экономики.
Сделки с ценными бумагами: барьер снят
90-дневное ограничение между операциями с ценными бумагами и доступом к MLC отменено. Если компания торговала ценными бумагами 11 апреля 2025 года или ранее, ей предоставляется разовый доступ к MLC без ограничений.
Практический вывод
- Лёгкий арбитраж: хотя чистый арбитраж остается рискованным, компании теперь могут свободнее перемещаться между рынками ценных бумаг и конвертировать средства в MLC.
- Окно возможностей: корпорации с операциями до апреля должны пересмотреть краткосрочные потребности в валюте, пока действует эта разовая льгота.
Конец «долларового микса»: ещё одна опция экспортеров исчезает
Декрет № 269/2025 отменяет схему «долларового микса», по которой экспортеры могли конвертировать 20% валютной выручки по более выгодному курсу на рынке капитала (CCL). Теперь вся экспортная выручка должна проводиться исключительно через MLC.
Практический вывод
- Хеджирование: экспортеры теряют защиту от спрэда между официальным курсом и курсом CCL, которой обеспечивал «микс». Новые контракты следует жёстко привязывать к официальному курсу.
- Пересмотр финансирования: инструменты предфинансирования и постфинансирования необходимо корректировать, учитывая сужающийся канал валютных платежей.
Принципы выживания под пристальным контролем
Чтобы оставаться в рамках новых регуляторных требований:
- Привязывайте счета-фактуры к триггерным датам регулирования: дата отгрузки, таможенной очистки или начисления должна быть задокументирована максимально точно.
- Разграничивайте старые и новые обязательства: храните документы, позволяющие различать операции до и после апреля 2025 года.
- Работайте в режиме «аудит-безопасности»: регуляторов волнует не только сам факт оплаты, но и порядок ее осуществления. Хаотичный документооборот может заблокировать доступ к валюте.
- Используйте асимметрии: MIPYMES, трейдеры ценных бумаг с операциями до апреля и физлица с прозрачными доходами обладают преимуществами, если это правильно задокументировано.
Что такое валютный контроль?
Валютный контроль — это ограничения, которые государство накладывает на покупку или продажу иностранной валюты. Они затрагивают как население, так и бизнес, ограничивая использование долларов США, их хранение или вывоз за пределы Аргентины.
Пример валютного контроля?
Например, экспортеры могут быть обязаны продавать всю валютную выручку на официальном рынке, не имея права оставлять её за границей. Также импортеры сталкиваются с задержками в получении валюты для оплаты поставщикам.
Что подразумевают под валютным контролем?
Это механизмы, с помощью которых государства управляют платежным балансом, стабилизируют валюту и поддерживают независимую денежно-кредитную политику. Среди них — лимиты на снятие наличных и покупку долларов, а также обязательная репатриация дивидендов.
Какие существуют методы валютного контроля?
Методы могут включать:
- Рыночные инструменты: например, аргентинские облигации BOPREAL, используемые для расчетов по внешним обязательствам.
- Прямые ограничения: лимиты на покупки и обязательное использование официального курса.
- Бюрократические барьеры: задержки при переводах.